??薛濤：斷面水質和進水濃度雙重壓力下的“十四五”之機會與風險

非常感謝今天堅持還留在這里的各位環保界同仁，因為很多提前離開的朋友給我發短信說，“實在不好意思，怕回晚了，就要做核酸檢測了”。這個論壇又很幸運地像之前地每一屆論壇一樣，搭上了時代的熱點，而且不只是和水務行業有關的。當我們再過兩、三年甚至五年回顧戰略論壇的時候，仍能想起2020年的論壇剛好在疫情的波動期，就像這張圖一樣，我們就是那個人，上面的鯊魚是或隱或現的幽靈。當然，其實這張圖更多是在想表現行業當前的雙重壓力。我們論壇總是力求抓住行業當時的熱點痛點，一些讓我們永遠記憶的時刻。比如昨天趙峰總談到三峽不是野蠻人(相關閱讀請點擊：趙峰：長江環保集團參與共抓長江大保護的工作實踐與思考)，我想起五年前也就是2015年的水業戰略論壇，看到了很多野蠻人過來，東方園林說我們要當野蠻人(相關閱讀請點擊：東方園林劉旭：環境 “野蠻人”的理性思考)，回顧這五年，鮮明地體現了時代在給我們機會，也一直帶來風險。到了2020年或者“十四五”到來的時候，我們依然面對機會和風險，只是每次具體的原因和結果不同。

我的報告題目是《斷面水質和進水濃度雙重壓力下水務“十四五”的機會與風險》，水務圈的人或者來自住建系統的人有時會抱怨環保監管帶來了太大的壓力，而且督察在解決問題上幫助不夠，但從另一個角度來看，如果沒有2015年《水污染防治行動計劃》(以下簡稱“水十條”)對斷面水質的要求，也包括PPP部分的催生，幾萬億黑臭水體治理的市場可能一直沒有全面打開的機會。

經過運動式的三、四年，當城市大型的黑臭水體治理工程實施達到了一個階段以后，又發現了新的問題——也就是去年《城鎮污水廠提質增效三年行動方案(2019-2021)》(以下簡稱“實施方案”)文件提出的問題。剛才王洪臣老師對于為什么發布該行動方案做了很詳細的解讀(相關閱讀請點擊：王洪臣：城鎮污水處理要回歸問題本質，精準提質增效)。我們水務行業的“十四五”面臨著一個非常復雜的局面，既要滿足斷面水質的即時要求(環保部門的要求)，也要滿足實施方案提出的從本源上解決問題(住建部門的要求)。值得思考的是，這兩個目的是否能同步協調，行業內其實并未達成共識。

首先分析一下2020年一季度，我們曾覺得2019年是自己經歷過的百年中變化最大的一年，沒想到2020年每天更在“活久見”，很多事情的戲劇化比2019年要刺激得多。從這張圖來看，財政收入的下滑，一季度的數據非常慘烈。GDP、一般公共預算收入和支出(增速)都成了負值。

其實，環保圈受疫情影響相對最小。雖然我們不能和有收益的行業相比，如網上直播;但是對比影視、酒店業、餐飲，環保行業還算相對樂觀。到六月末，相信很多環保企業的業績經過這兩三個月的奮戰，收益上能夠與去年同期相差無幾。

我們再看在一季度經濟下滑影響下水務上市公司的財務情況，總體來看，水務行業第一季度的報表是很難看的。但是對比前面一張圖第一季度財政數據的下滑，包括對比2018年年底，今年并不是最糟糕的狀況。如果再過一段時間，在6月底看這些數據，可能各家環保水務上市公司的業績相對還是不錯的。這個背后原因之一是;基建的拉動作為補充經濟的一個重要手段，使環保業務在疫情期間并沒有減少，甚至提高了;第二是即便面對外部沖擊和內部經濟下滑，中央對生態文明建設要求沒有降低。(相關閱讀請點擊：金海年：中國經濟展望，千年大變局)

但我們還是面臨很多困難。左圖顯示，水務PPP含特許經營項目(這是比較容易觀測到的商業機會，尤其是對于我們的A方陣)。2020年一季度，因為受疫情影響有一個多月的鎖定期，即便如此，2020年第一季度的總量跟2019年基本持平甚至略有提升。但是可以看到，在PPP被管制的情況下，有32%的特許經營項目不在PPP庫里，存在著不合規的風險(右上圖)。這與財政空間、入庫的繁瑣以及特許經營本身的優勢(依然能夠融資落地)都有關系。從不在庫和在庫的項目比例看，中部省份不在庫的比例最高(右下圖)。

由左圖可以看出，由于純政府付費的PPP項目被進一步壓制，2020年第一季度PPP項目比例有所減少。這個對于A方陣聯合央企拿一些項目還是有壓力的。此消彼漲，2020年第一季度EPCO的項目在水環境項目(包括水環境PPP和EPCO兩種模式)中的占比大幅提高。昨天首創(相關閱讀請點擊：首創股份楊斌：以創新跨越產業周期  應對產業新變局)、北控都提到，2020年在督察的時間壓力下，政府至少是能騰出一些資金做這件事，但更多的選擇EPCO模式。當然EPCO也要墊兩三年的錢，所以往往也離不開建筑類央企的支持。但是北控、首創這樣的專業公司可以通過聯合體的方式，總牽頭來負責項目的規劃和設計，包括后期的維護，比在PFI里的比較優勢更大一些。

關于PPP項目數量減少的情況，在全國PPP綜合信息平臺項目管理庫 2020年3月報中有所體現。數據顯示，財承的空間消耗非常明顯，截至2020年3月底，財承超過10%的行政區占比1%，財承在7%—10%的行政區占比26%，而財承超過5%的時候已經不能發起新的純政府付費項目了。

再看右上圖，在去年財金10號文《財政部關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》的壓力下，純政府付費項目類型這兩年持續大幅壓縮。右下圖顯示，2019年和2020年第一季度的純政府付費項目投資額凈增是負的。可行性缺口補貼投資額增量大幅上升，之于環保類，地方政府往往是將污水處理廠捆綁到河道治理及類似方式來加工PFI類項目，以獲取財承空間在5%以上的部分。2014年以來三種付費機制的占比中，可行性缺口補貼的占比最大為67%(右上圖)，并且在2019年和2020年第一季度都有較大幅度的提升(右下圖)。

編輯：趙凡