【薛濤】13家水務巨頭十三年評選大數據解析A方陣渡口戰局

很多人感慨，這個時代變革無處不在。環保產業的變革更加突出，產業進入深刻重構期。隨著產業變革的到來，政策變革也開始加快，許多政策也在不斷調整之中。變革時代下，水務領域面臨諸如低價競爭、PPP運動、財經環境多變等挑戰。面對變革，環保企業要如何布局？

去年年底固廢戰略論壇上，E20環境平臺高級合伙人、E20研究院執行院長薛濤用狄更斯的名言作為開場白：“這是最好的時代，也是最壞的時代”，在行業內流行了很久。而今年的水業年度大會上，他又用一句來自木蘭辭的古詩來形容A方陣企業所處的狀態和競合格局：“雄兔腳(撲朔)；雌兔眼(迷離)；雙兔傍地走；安能辨我是雄雌?”，體現了行業的撲朔迷離的當前狀況和領先者一決雌雄的激烈競爭。

在宣布完第十三屆水業十大影響力評選榜單后，他用十三年的水業年度評選的相關數據的研究成果，解析變革時代下，水務企業面臨的機遇和挑戰，并指出，無論是A方陣“渡口”企業，還是CD方陣設備和技術供應商，只有將創新與資本相結合，才能在不同的領域超越領先者或者保持領先。

以下為薛濤現場發言整理，現場實況可以看本文附加35分鐘視頻：

薛濤介紹，本次發言分為四大部分，第一部分宣布第十三屆水業十大影響力企業評選的全過程數據和最終榜單。第二部分，通過十三年積累的評選大數據來分析A方陣企業的競爭格局和背后的行業規律。第三部分分析A方陣所關注的新領域和復雜的政經環境，最后的部分則聚焦在A方陣企業所面對的九大問題和如何應對挑戰。

薛濤介紹，中國水業企業年度評選，不僅為了彰顯優秀環境企業的成績，也為能從評選所積累的眾多數據中，發現產業發展的內在規律以及未來的趨勢，為會員企業家們提供戰略參考。今年，E20研究院首次打開了E20環境平臺所組織的水業年度評選十三年來所積累的數據庫進行大數據整理，以期為行業帶來可供參考的信息。

一、過程化展示——十張榜單揭曉2015年度水業評選全過程

第十三屆中國水業企業評選，設定E20評審團、行研評審團、專家評審團、媒體評審團、網絡評審團五大評審團，通過市場業績、營業收入、企業家與團隊、品牌影響力、資本與生態整合、新聞關注度、網絡投票六個維度，量化指標與感知指標相結合，綜合評定入選企業。現場，薛濤用九個單項小榜單，展示了整個評選的過程及結果。

2015年新聞關注度排名：

網絡投票排名：

薛濤介紹，2015年度中國水業企業評選發起的網絡投票活動，得到了很多水務企業的積極參與，都很看重這次互動和宣傳的機會，云南水務甚至發動了于龍老家新疆的一個地區的家鄉父老幫忙投票，最終榮登網絡投票榜首。

資本與生態整合排名：

談到資本與生態整合，薛濤表示，北控水務和首創股份兩家企業不得不提。年前兩家公司共同投資入股了開創環保。作為E20環境產業地圖的A方陣企業，北控水務與首創股份基于核心優勢互補、核心利益尊重和增量分享的“兩核心一增量”基本原則，與下游CD方陣展開合作，更具有行業趨勢指南針的意義。

A方陣以及C、D方陣生態組合的趨勢越來越明顯，因此評選將資本與生態整合作為十大影響力企業的重要指標。

企業家與團隊排名:

品牌影響力排名:

規模和營收排名:

薛濤介紹，考慮資本市場與環保產業對接越來越充分，規模與營收排名榜單中，我們環保圈的上市公司越來越多，由于上市公司營收發布有相關的規定，現場只公布營收排名部分。

新增水務規模排名：

這兩張圖背后有很多值得關注的現象，薛濤說后面會有詳細介紹。直觀地從上圖可以看出，排名第一的北控水務新增規模740萬噸/日，相當于第二到第四名的新增規模總和，甚至比第四到第十名總和還多。

2015年度水業企業評選中，有34家水務企業入圍十大影響力企業榜單，以下為具體排名情況：

薛濤在現場隆重揭曉了最后入選2015年度中國水業十大影響力企業名單：

二、 成功不可模仿——十年大數據揭開A方陣發展規律及其帶動產業格局變化的六次解析

“失敗值得學習，成功不可模仿。”對馬云的這句話，薛濤很有感觸。他表示，E20研究院通過對十幾年數據的挖掘和分析，可以透視A方陣企業的發展規律。而這種規律也印證了馬云所說的。

為了從積累十多年的評選數據中發現規律給予啟發，E20研究院對A方陣中持續入圍十大影響力的十三家水務企業的十年的供水和排水業績數據進行了六次解析：

1、第一次解析：逐年上升的規模與份額

薛濤介紹，上面這張圖記錄了10年來，13家A方陣企業供排水項目的相關數據，揭示了這些企業包括在已運營、在建和新建供水、污水能力。藍色代表供水能力，紅色代表污水能力，紫色代表污水處理能力在全國總能力中的占比，綠色部分是供水能力在全國總能力中的占比。如果說這個圖表還不能清晰的反映規律，E20研究院進行了第二次解析：

2、第二次解析：國進民退

在A方陣13家水務企業供水十年的趨勢變化圖中，用3種顏色做了標識。紅色代表央企/地方國企，黃色代表外企，綠色代表民企。薛濤介紹，從圖中不難看出，近3年來，在供水領域，國企加速增長。外企略有增長，民企供水規模呈現下降趨勢。

再看一下A方陣13家水務企業污水處理十年變化趨勢圖，似乎比上一張圖更加明顯，近幾年，國企的貢獻大大增加，民企在污水處理方面也略有下降，外企基本持平。

通過以上分析成果，薛濤指出，國進民退是傳統市政特許經營領域的典型現象，尤其這幾年更加明顯。由此，也許可以解釋如下現象： 桑德集團董事長文一波剛剛在論壇上的發言，引起了現場朋友圈的大討論，很多人感概，文總不再講戰略，開始講技術了。以及孫明華總所介紹蘇伊士與重慶水務的攜手的成功之處，和進一步與大型國企全面伙伴關系的德潤戰略。 本次論壇由高級合伙人代維昭主持的對話環節將就不同所有制下的水務企業在新形式下的發展之道進行討論，大家可以留意近期公共號播出的微信總結。

薛濤話鋒一轉，又說到，難道這樣的差距僅僅是因為國進民退嗎？難道大部分國企都如此獲得大幅業績增長嗎？E20研究院做了第三次數據解析如下：

3、第三次解析：馬太效應

上圖中，藍色代表北控水務、紅色代表首創股份，綠色代表A方陣其他11家水務企業。從圖中可以看出，尤其在進入2014和2015年非常明顯，北控或首創單一家，就能超過了其他11家的總計，甚至超過很多倍。強者越強，這就是北控水務連續六年排名水業十大影響力第一背后的規律。在重資產擴張模式顛覆前，很難被超越。這也就驗證了前面馬云所說的成功無法模仿。

僅僅因為這些就能說北控、首創會一直保持了卓越領先嗎？E20研究院又做了第四次解析：

4、第四次解析：北控VS碧水源，重資產與輕資產之一決雌雄

北控和首創這一對老對手的一決雌雄是2010年前后水業評選的焦點，而在北控水務已六年的連續排名第一試圖為這一競爭畫上句號的時候，新的變化出現了，E20研究院用包括重資產公司與輕資產公司在內的6家水務上市企業的五年市值變化為E20環境平臺首席合伙人傅濤所說的“環保產業已經從資產走向資本”做了注解：

藍色代表北控水務，綠色代表碧水源、紅色代表首創股份。2014年后，碧水源的市值超過了北控水務。因此，薛濤說，以前提到一決雌雄，往往討論的是北控和首創之間的對決。現在我們卻要將注意力分配到北控水務和碧水源之間，看重資產和輕資產兩種發展路徑下如何一決雌雄。王立章所主持的重資產與輕資產之辯，由北控、首創、蘇伊士中法和碧水源四家代表企業家深入研討這個問題。

薛濤表示，馬太效應提出，強者愈強。其實，每次模式顛覆時，都會產生新的競爭格局，這是值得A方陣領先企業必須始終思考的問題。正如傅濤博士在論壇的發言所提到的，找到如何結合資本和模式創新的方法，才能做到不去模仿別人的成功，而是直接超越別人的成功。

5、第五次數據解析：A方陣的渡口身份帶來的甲方歸位效應將惠及CD方陣

話鋒一轉，薛濤又提到了在場的C、D方陣的各中小環保技術和設備企業，他們更關心整個水務行業的格局變化。薛濤指出，伴隨著市場化的進程，之前不理性的依托關系或者低價競爭的政府采購市場正在改變。

薛濤強調，市場化并不僅僅是A方陣通過特許經營項目來占據投資運營的市場份額，市場化還包括地方資產打捆進入自負盈虧的企業化運營。比如北京排水集團利用與北京市的“特許經營”從報銷制走向承包制，這一樣也是有利于工程設備采購和運營的效率提高的。

但是回到A方陣，薛濤提起了吳曉波所說的渡口企業和渡口經濟。吳曉波所說的中國的渡口經濟主要指中國移動、中國電信、中石油、中石化，以及幾大電力公司等等，他們大部分從某部委的全國性職能所轉化為大型央企，基于項目內在的需要國家統籌建設的特征，以央企身份通過國家授權獨占的方式，占據整個國民經濟運營中的核心渡口，以此獲取壟斷性的利潤。

A方陣企業現在的地位，其實也是市政及環保行業的渡口公司。但渡口在此處不再是個貶義詞，因為A方陣的渡口地位有兩個市場化特征。第一個，A方陣企業獲得的渡口位置是通過市場競爭獲得的，而不是像前面所說的通過部委部屬職能轉換成企業到央企而獲得的。A方陣企業本身是市場競爭的勝利者，代表著其內在動力和機制等方面的企業競爭能力的領先。

第二個，獲得渡口位置的A方陣企業（無論是國企、民企還是外企），在競爭中，與地方政府服務價格是被某種條件約定，期限一般是25年或30年。多年來特許經營的服務往往是服務和價格是有限度、有計量、有指標考核的。不像中石油、中石化可以通過壟斷的權利定價。在收入端被很大程度限制的情況下，A方陣企業必須通過與C、D方陣企業合作，去提高效率，就獲得利潤的提升。此外，也需要通過與C,D方陣的合作，在新的渡口份額的獲取的競爭中獲得成本或者績效方面的有利地位。這也就是我們提到的A方陣和CD方陣的生態合作關系。

這種市場化的特點使市政公用行業的A方陣的渡口是經過市場化洗禮的理性渡口，帶來了甲方歸位的效應。A方陣企業憑借市場化成為渡口，是解決環保產業資源錯配的第一步，當然并不是最終的一步（環保監管到位和公眾參與是必不可少的環節）。薛濤介紹，目前A方陣已運營供水能力占全國供水能力的12.80%，污水處理能力占30.7%，二者合計共占18。7%，該比例伴隨著PPP運動的深化還在繼續增加中。A方陣企業已經逐步成為促進市場采購甲方理性的重要力量。

6、第六次解析：五年內A方陣渡口有1700億的采購規模惠及CD方陣

薛濤笑言，由此，我們可以看到，A方陣憑什么吸引CD方陣積極投奔，投遞簡歷，哦，是公司簡介。E20研究院用A方陣目前掌握的運營規模和新建規模，對5年內A方陣采購容量進行了解析。

首先是A方陣已運營項目采購金額，包括藥劑采購金額、維護維修金額。電費已經被央企收走了，能夠留給A方陣企業的采購金額大概是350億。

第二是A方陣新增項目采購金額，假設增量5年恒定，即北控、首創等公司按照現在的規模繼續發展，他們的工程采購和設備采購額將達到1250億元。

第三是A方陣提標及改擴建采購金額。水十條的發布，帶來了大量一級A的改造工程，包括擴建的要求，包括黑臭水體對增加水量的擴建要求，這部分帶來的采購金額達到100億元。

薛濤總結，預估5年內，A方陣采購市場總空間將達1700億元。這個渡口確實給C、D方陣企業創造了生態組合的機會。此外A方陣直接面臨強烈的市場競爭，與技術性公司的合作，也是其提高獲取新渡口能力的重要基石。

三、PPP大潮來了-------A方陣企業的下一戰場

1、PPP的主戰場在地方政府事權

“A方陣企業，除了自來水公司、污水處理廠之外，還在開拓更多其他的戰場。”

“最近PPP圈里都回顧來賓電廠項目，說是PPP領域多么多么標桿性的項目。”薛濤卻指出，來賓電廠這么成功為什么沒有被廣泛復制呢？為什么沒有出現只有在市政基礎設施領域才有的類似北控、首創這樣的通過PPP或者市場化方式成長起來的公司呢？這是因為正如前面所提到的，電廠屬于吳曉波口中給的渡口經濟類型，早已被原有部委所轉換的幾大央企所瓜分。從焦小平主任的講話中也可以看到，PPP應用領域基本上指地方政府的事權范圍，這是PPP改革內涵中非常重要的出發點。

中央事權范圍，其實是絕大部分都是央企或者中央直接控制和運作的。而當前地方政府目前的事權范圍內大力推動的，且在應用PPP涉及水務企業的，包括有四大領域：海綿城市、黑臭水體、地下管廊、和地級政府統一協調的農村環境治理。

2、海綿城市VS 黑臭水體

海綿城市和黑臭水體是城市水環境領域的創新機會，在目前的示范項目里，它們之間存在至少20%的交集。它們有三大特點不同于傳統污水處理廠和垃圾焚燒廠的基礎設施：第一、技術非常復雜；第二、界面非常模糊；第三、績效考核很難，尤其是海綿城市。這三點是A方陣舊模式中最困惑的三個特點。黑臭水體和海綿城市，都包括很多環境要素，很多要素無法用簡單的項目邊界進行分割。這是A方陣的第一個挑戰因素。

3、中央點菜地方埋單之下的A方陣的擔憂

PPP的主戰場，現在基本上是地方政府的事權范圍。新環保法實施后，更加強化地方政府環境保護責任，加之“大氣十條”、“水十條”，以及即將出臺的“土十條”，都在加大地方政府的事權責任，從而呈現出一種趨勢：中央政府點菜，地方政府買單。

由此，薛濤指出，中央政府向地方政府提出諸多要求，但是資金卻絕大部分需要地方政府籌措，即便是通過PPP模式，也是推遲了支付時間而已。財政部希望在PPP模式里發揮社會資本在商業開發商的能力，但實際上，在市政環保領域，如污水、河道治理、海綿城市等領域，很多環保企業的自身能力在商業開發上有極大的短板。此外，這些環保企業更需要重點解決環境治理的效果問題，在河道治理、海綿城市建設等項目中是否能達到要求，他們面臨諸多復雜問題。薛濤強調，在有限的商業開發空間基本不能補充項目投入的情況下，社會資本在PPP環境領域，或者市政+環境領域的回報模式，基本上全面依賴地方政府支出（其中包括污水處理費等事業性收費的先收后付）。所以地方財政的變化情況，一直是A方陣領軍企業特別關心的事情。

4、不樂觀的地方財政收支情況

 薛濤在PTT中展示了兩組來自均衡博弈研究院的關于中央和地方財政收支情況（1994年-2013年）的研究數據。數據顯示，中央和地方財政預算收入分配情況多年來基本上持平不動。

但從2001年開始，地方財政支出直線上揚，壓力山大。

中央和地方的支出情況差距越來越大，地方財政的收入和支出的差距也越來越大。2015地方財政收支差額已經達到6萬多億。

在這情況下，地方政府一定越來越依賴土地財政的收入。政府基金中，大部分來自土地財政。

從上圖可以看出，2008年-2013年間，全國各地區政府性基金收入占地方財政收入的比重從45.8%提升到69.6%，這個比例現在還在提高。但是2015年，土地財政收入驟滑，突然不管用了，下降了21.4%。支出大大增加，收入卻突然減少了，地方政府面臨的問題可想而知。

而此時，作為政府收入的另一個主要基礎，來自企業的稅收，我們卻發現企業端的情況貌似也并不樂觀。2015年，由于利潤收入的變化，全國幾乎大部分的企業收入是下降的，從2014年的96618億元，下降到93381億元。無論是股份制企業、國有企業、外商企業、投資企業和集體企業等，幾乎每類企業都在下降，而私營企業卻是唯一增長的。私營企業技術創新力和獲得相對改善利潤的能力，值得國家在供給側改革中賦予重視，這也是我們環保領域C、D方陣企業努力的方向。

因為總的稅收不會改善，土地收入又在下降，所以，2015年地方財政的赤字比例，達到了81%，是2000年以后，赤字比例第二大年。2016年，這個數字是否會繼續上漲？

5、財政部等的舉措

針對這些問題，財政部近期舉措不斷，樓部長剛剛上報央地財權事權分配改革方案，具體詳情目前不清楚。此外，財政部大力推進PPP和配套措施，發起十家國有金融機構PPP基金，總規模約1800億，此外，還有國開行的1.2萬億的PPP專項基金。薛濤補充到，這十大金融機構中，并沒有私營資本或社會資本參與，這樣讓很多人猜想，這樣的措施，央企和國企肯定極具近水樓臺先得月的優勢。近期，財政部同時也在大力推動地方債及置換，希望通過長期債更換短期債，希望通過政府債更換投資平臺的企業債，并希望通過更低利率的債把高利率的債換掉，降低地方融資成本。

（注：2016年3月31日據報道，北控水務涼水河通州段PPP項目獲國家一億元專項建設資金支持，該基金由國開行授權并以股權投資形式進入項目，按注冊資本金比例持有 北控凈都水環境治理有限公司40%股權，投資期限10年，國開行平均年化投資收益率僅為1.2%。）

四、一個并不穩固的渡口——A方陣面臨九大挑戰

1、A方陣的九大挑戰

前文講到，在海綿城市和黑臭水體等新增領域，企業面臨技術非常復雜、界面非常模糊、績效考核很難的困惑。薛濤指出， A方陣企業雖然在把守渡口位置，但是這個渡口并不穩固，還面臨9大挑戰：

第一點就是，如何面對低價競爭？

薛濤介紹，中國水網一直很關注這一話題，近幾天水網就報道了幾個典型的案例：3月25日，中國水網報道，一個氨氮達到450的工業廢水項目，最低競標價僅為1.86元/噸。3月29日，中國水網再次報道了低價案例，銅陵廠網一體化項目又見0.39元/噸，這些低價競爭似乎已經成為行業的常態。薛濤表示，正如焦小平主任講的，不通過紅海的洗禮，可能優秀的企業不能真正成為卓越的企業。如何面臨低價競爭必然是擺在A方陣企業面前的難題。

第二，如何讓存量資本發揮更大收益？

A方陣企業擁有的資產越來越多，怎么讓存量資產發揮更大的效應。來自香港上市的中國水務集團的劉玉杰女士就感慨，我們擁有資產的時間是有限的，啟動特許經營改革已經過去很多年，25年的特許經營期，也已經過去了小10年，這些存量在企業手中怎么樣發揮更大的效益？也必然是A方陣企業不能回避的問題。

第三如何必然性的獲得延展的項目機會？

A方陣企業在各個城市已經有布局，怎么獲得延展項目機會？是很多A方陣企業思考的問題。

第四，如何面對傳統重資產擴展模式終結？

薛濤指出，簡簡單單通過BOT的方式做重資產的擴張模式，必然有終結的時候，只是不知道什么時候是這個時間點。在PPP改革進一步延伸，對環境質量要求更高，以及資本市場對環境領域更多滲透的情況下，傳統的廠區BOT擴張模式如何終結，如何轉換，也是擺在A方陣面前的問題。

第五，如何面對信息公開帶來的各方面監督壓力？

焦小平主任提到，財政部通過CDM基金的投資，建設積累PPP項目大數據的網站，以幫助PPP項目的信息公開。而環保部陳部長一直要求推進環境監管數據的大數據化以及信息公開。當上述信息公開以后，A方陣企業肯定面臨的問題是，運營的污水處理廠、垃圾焚燒廠等排放數據的公開和來自公眾的監督，甚至包括企業投標中的各種動態。面對更嚴格的監督，A方陣企業必須迎難而上。

第六，如何確實實現環境效果的提升？

“水十條”給黑臭水體治理劃定了時間表，更重要的一點是，如果治理不好，老百姓可以投訴。企業墊資為城市治理黑臭水體，如果被投訴治理無效，還指望地方政府按約定付錢給你嗎？特別是地方政府缺錢的情況下。薛濤強調，如何確實實現環境效果的提升，是擺在環境治理企業面前的生死問題。

第七，如何在海綿城市水體治理等陌生PPP服務模式下找到機會？

薛濤舉例說，地下管廊項目是經營性項目，但地下管廊收費遠遠不能彌補地下管廊的投入支出。這種陌生服務模式下，A方陣企業怎么能適應發展，這是A方陣每位領軍人物要思考的問題。

第八，如何在多變的財政和金融形式中發揮長處、回避短板？

國務院批復國開行1.2萬億PPP專項基金，財政部1800億發起的十家國有金融機構PPP基金，以及很多資本市場到處涌動的熱情，在多變的財政環境下，A方陣企業必須思考如何發揮長板，回避短板。

第九，如何應對央企工程公司的轉型沖擊？

薛濤強調，現在很多央企都是以50億，甚至百億的簽約額在各城市大肆圈地，像A方陣企業近十年前所也經歷過的一樣。尤其是在海綿城市、黑臭水體相對項目比較復雜的情況下，央企的圈地給A方陣的傳統格局又帶來了新的沖擊，如何面對變化的格局？需要A方陣企業不斷思考。

2、商業模式創新和與資本攜手構建生態是A方陣穿越紅海的唯一選擇

薛濤總結認為，A方陣企業雖然已經取得了一定得成功，但依然面對商業模式的變革，對此，CD方陣企業也要做好迎接變革的準備，對于環保企業，商業模式的變革是必然的。

薛濤也提出了幾點思考，第一A方陣企業如何站在未來看現在，做出戰略布局。第二資本成為無形之手，如何借力資本，實現雙向國際化戰略。如何與C、D方陣構成行業生態鏈；如何通過資本，實現各個企業間，企業和經營之間，企業和政府之間的生態鏈接。

“撲朔迷離是A方陣企業面對的外部環境的新常態。我相信優秀的企業，可以在競爭中一決雌雄而穿越紅海，但需要商業模式的創新，需要資本的力量。”薛濤用兩句成語勾回了開篇所引用的古語，結束了他三十五分鐘的水業年度報告。

感謝：數據整理E20研究院 井媛媛、安志霞；飛行式幻燈制作：郭娟娟

編輯：李曉佳